（台泰時報 1 月 12 日電）隨著泰國與美國同步邁入降息循環尾聲，2026 年債券市場正站在重要轉折點。市場人士指出，在利率下行空間有限下，債券報酬率已難複製過去 2 年表現，未來投資策略將更著重風險管理與資產配置，而非短線價差操作。

泰國債券市場協會董事總經理、博士頌金（Somjin Sornpaisarn）指出，2025 年泰國公債殖利率全線下滑，短天期降幅大於長天期，反映政策利率調降影響；長天期則因市場對公共債務水位與政府發債量的疑慮而相對抗跌。至年底，泰國 2 年、5 年及 10 年期公債殖利率分別降至 1.13%、1.28% 與 1.66%。

他分析，若以實質報酬觀察，美國 10 年期公債名目殖利率約 4.14%，扣除約 3% 通膨後，實質報酬約 1.14%；反觀泰國 10 年期公債，在通膨為負 0.72% 情況下，實質報酬接近 3%，仍具相對吸引力，也帶動債券型與 Thai ESG Bond 基金在 2025 年表現亮眼。

企業債方面，殖利率隨公債走低，至 2025 年底，AAA 級約 1.81%、AA 級 2.10%、A 級 2.53%、BBB+ 級 3.78%。展望 2026 年，ThaiBMA 預估政策利率尚有 1 次、約 0.25% 下調空間，但中長天期殖利率僅小幅波動。

頌金建議，投資人應依資金用途配置債券角色，而非追逐報酬。另TISCO財富顧問主管納塔克里（Nattakrit Laothawesap）則提醒，泰國長天期公債價格面臨回檔風險，建議降低比重、轉向美國短天期公債。

市場同時關注信用風險。ThaiBMA 估計 2026 年新發行企業債約 8,800 至 9,000 億泰銖，但在經濟成長有限下，違約與延遲還款風險仍不可忽視。

圖片來源：Prachachat