（台泰時報12月6日電）泰國股市於11月明顯轉弱，SET 指數在前期反彈後再度回落，月線下跌4%，並呈現成交量萎縮走勢，日均成交值約3.43億泰銖，反映投資人普遍採取觀望態度。市場關注焦點集中於下週美國聯準會（Fed）決策會議，外界預估本次會議將有較高機率調降利率，同時亦期待泰國政府第四季的經濟刺激措施可在年底前發揮支撐效果。

泰國證券交易所副總經理沙蓬（Soraphol Tulayasathien）表示，雖然11月市場受多項內外部因素壓力影響而波動加劇，但第4季仍有機會獲得財政政策的推動力。國際市場方面，資金長期流向新興市場的趨勢依舊存在，使泰國市場具備一定吸引力，但仍需觀察全球利率環境與主要央行政策方向。

多家分析機構建議投資人逐步調整投資組合，降低對美國科技股的單一曝險，並增加對其他區域市場尤其是新興市場的配置。儘管資金尚未明顯轉向泰國股市，但此趨勢已被視為中長期市場發展的重要指標。分析指出，人工智慧（AI）仍是全球投資的主要題材，但投資人更重視企業能否從技術投入中產生實質收入，特別是高負債企業將面臨更謹慎的評估標準。

在政策面方面，Fed 對12月利率的立場仍具不確定性。儘管部分委員贊同降息，但亦有意見擔憂美國科技股估值偏高，使市場氣氛呈現反覆。NASDAQ 雖尚未回到2000年網路泡沫時的高位，但多數分析仍預估美股企業獲利可持續成長。

泰國市場方面，SET 指數於11月底收在1,256.69點，較上月下降4%，自年初至今累計下跌10.2%。第3季泰國經濟成長放緩，GDP 年增1.2%，低於前一季的2.8%，主要受到出口、觀光與政府支出減速影響。近期南部逢水災，包括宋卡府合艾地區受創，亦影響貿易、物流與旅遊，使投資信心受到衝擊。泰銖升值則進一步壓力企業出口收入。

11月日均成交金額較去年同期減少22.4%，外資單月賣超125.59億泰銖，今年前11月合計賣超達1,132.98億泰銖，但外資仍為市場最大交易族群，占整體成交比重54.20%；其後依序為散戶、國內機構與證券公司。

同月共有4家企業上市，包括 SET 市場的 SMO 与 MRDIYT，以及 mai 市場的 MMM 與 WASH，使市場投資選擇更為多元。泰股 Forward P/E 為11.7倍，低於亞洲平均的14.6倍；Historical P/E 為11.6倍，也低於區域平均的16.4倍。股息殖利率達4.01%，高於亞洲平均的2.93%，顯示市場估值具相對吸引力。

期貨市場（TFEX）方面，11月日均成交量為329,001口，較前月下跌19.1%，主要下滑商品為個股期貨、SET50 期貨與黃金期貨。2025年前11月平均日成交量為413,695口，較去年減少14.5%。另一方面，泰國永續基金（ThaiESG）持續出現淨買進，反映投資人為稅務優惠提前布局。

圖片來源：Prachachat