（台泰時報12月11日電）泰國工業園區產業在今年第四季出現明顯復甦跡象，房地產移轉量逐步回升，加上全球貿易緊張局勢緩和，推動整體需求改善，尤其資料中心（Data Center）投資熱潮持續升溫，使相關業者對 2025 年（泰曆 2568 年）第 4 季與 2026 年的營運展望更加樂觀。多家證券公司指出，泰國在電力供應充足、環境條件佳與政策支持等因素加持下，有望成為區域資料中心布局的重要樞紐。

元大證券（泰國）研究團隊表示，工業園區的需求在下半年逐漸回暖，第三季的預售量已觸及低點，而第四季的移轉量轉為上升，顯示企業投資活動開始恢復。隨著貿易戰相關不確定性減輕，預期將有助於推動土地銷售及租賃業務，為工業園區企業帶來明年營收和獲利成長動能。

分析指出，資料中心需求快速擴大是支撐工業園區的重要力量之一。泰國具備穩定供電與較高比例的天然氣發電，使整體能源結構較環境友善，成為國際科技企業設立大型伺服器運算中心的優先選擇。此外，電力直購（Direct Power Purchase Agreement）政策可望降低再生能源使用成本，吸引更多國際資料中心商業客戶進駐。

在投資建議部分，元大證券看好 WHA 的成長潛力優於 AMATA，原因在於 WHA 集團旗下的公共事業公司 WHAUP 在未來 1 至 3 年具備穩健擴張空間。資料中心需大量電力與冷卻用水，使 WHAUP 的相關基礎設施收益有望同步增加。此外，Google 已宣布在 WHA 工業區投資資料中心，為企業水務與能源業務帶來直接利多。

CGS-International 分析師則提醒，工業園區雖受惠於科技投資擴張，但仍面臨外部風險，包括美國可能調整稅制、政治變動與前期基建投資加速等。此外，泰國國內的經濟復甦仍不均衡，水患等氣候風險亦可能影響投資節奏。然而，高科技製造、AI 相關企業與資料中心需求仍強勁，使泰國在東協布局中具有戰略位置。

CGS-International 指出，工業園區族群適合短期區間操作，建議以 WHA 為首選，並於股價上漲後分批獲利。該類股並非高股息族群，因此更適合依照產業循環進行波段投資。

至於 AMATA，派證證券研究主管認為，公司第四季受大型科技企業來泰投資資料中心帶來顯著助力，加上仍有大量土地待認列收入，使季度獲利動能有望延續。資料中心與雲端運算市場正快速擴張，亞馬遜、Google、Microsoft 等美國科技巨頭在美國本土投資趨於飽和後，正積極尋找東南亞新據點，泰國因土地成本具競爭力且基礎建設完善，成為極具潛力的下一站。

不過，經濟層面仍存在壓力，包括高額家庭負債拖累內需消費，以及旅遊人數可能不如預期等因素。分析建議政府持續推動外資招商政策，加強吸引跨國企業投資，可望在中期支撐工業園區需求成長。以評價面來看，AMATA 的本益比落在 6 至 7 倍區間，相較 WHA 的 10 至 11 倍更具吸引力，兩檔皆為資料中心投資熱潮下的重要受益股。

圖片來源：Bangkok Biz