（台泰時報10月21日電）分析師指出，泰銖今年底的傳統升值行情恐將趨緩，主要受中國旅客未如預期回流及市場押注泰國央行（泰國央行，BoT）可能再度降息影響。根據彭博（Bloomberg）對策略師的調查結果，泰銖預計在年底前兌美元僅上升約1%，約為過去十年年末平均漲幅的一半。法國農業信貸銀行（Credit Agricole CIB）亦表示，疲軟的出口表現將限制泰銖進一步走強的空間。

新加坡InTouch Capital Markets策略師Andy Ji指出，通常第四季觀光旺季能帶動泰銖升值，但今年「資金流入的效應恐不如往年顯著」。他分析，若泰國央行轉向鴿派並且政府實施黃金交易稅，即使美元走弱，泰銖仍可能貶至1美元兌33泰銖。

市場人士認為，泰銖升勢放緩或對決策者而言反而是一種喘息。自年初以來，泰銖已升值超過4.5%，導致出口競爭力下降。美國關稅措施使出口面臨更大壓力，而泰銖升值亦推高泰國旅遊成本，削弱外國遊客的消費意願。觀光與出口合計占泰國國內生產總值（GDP）約七成，是經濟成長的主要支柱。

根據泰國觀光局（Tourism Authority of Thailand, TAT）數據，今年外國遊客入境人次預估將下滑約6%，為除疫情期間外十年來首次年度下降。主因為中國市場需求疲弱、安全疑慮及泰銖升值導致旅遊成本上升。分析人士指出，這一趨勢反映亞洲地區旅遊復甦仍不均衡，也凸顯中國消費者信心尚未恢復。

在金融市場方面，掉期數據顯示投資人預期未來六個月內泰國央行可能再降息一次，延續自去年十月以來已降100個基點的寬鬆周期。央行副總裁Piti Disyatat本月初亦表示，因國內經濟疲弱及全球不確定性風險增加，貨幣政策可能在明年維持寬鬆。

然而，部分外資機構仍對泰銖中期走勢持樂觀態度。野村證券（Nomura）預測，若全球經濟回穩、美中緊張緩和、美元走弱且金價維持高位，泰銖年底有望升至1美元兌31.3泰銖。泰京銀行（Krungthai Bank）策略師Poon Panichpibool則表示，季節性因素或仍能對泰銖形成支撐，但若匯率過度升值，泰國央行可能干預市場以抑制波動。

整體而言，分析師普遍認為泰銖年底升勢將趨於溫和。觀光復甦遲滯、出口疲軟及貨幣寬鬆政策形成壓力，但國際金價與美元走勢仍是左右匯率的關鍵因素。

圖片來源：Bangkok Post　圖片日期：2025年10月21日