（台泰時報6月17日電）儘管全球金融市場持續受到中東地緣政治緊張局勢影響，泰國股市今年上半年表現仍逆勢突出。根據多家券商分析，外國投資人今年前六個月淨買超泰股超過240億泰銖，不僅成為東南亞少數獲得外資青睞的市場，也帶動泰國股市上半年報酬率達26%，躋身全球表現最佳的前十大市場之一。

亞洲加證券（Asia Plus Securities）研究部主管帕拉多（Paradol Tienpramote）表示，今年上半年泰國是亞洲主要市場中少數出現外資淨流入的國家。數據顯示，外資累計買超約7.89億美元，約合240億泰銖，與亞洲多數市場形成鮮明對比。同期印度遭外資賣超約300億美元，台灣約110億美元，南韓約78億美元，印尼約39億美元，越南約26億美元，菲律賓約2億美元。

除了股票市場外，外資也持續增持泰國債券，累計淨買超金額超過4,200億泰銖，反映國際投資人對泰國資產的信心有所提升。受資金流入帶動，泰國股市上半年累計漲幅達26%，名列全球前十強。上市公司第一季合計淨利達3,570億泰銖，創下歷史新高，也成為支撐股市的重要因素。

分析指出，泰國股市受惠於特殊產業結構。能源與大宗商品類股約占市場總市值三分之一，在國際油價與原物料價格走高背景下，相關企業獲利顯著改善，吸引資金進駐。此外，上半年上市公司股利發放總額超過5,500億泰銖，高於去年全年水準，也提高市場吸引力。

開泰證券（Kasikorn Securities）資深主管威吉（Vichit Arayapisit）表示，外資資金自年初至3月持續流入，累計買超一度接近600億泰銖，之後因市場擔憂中東局勢升溫而放緩，但自5月起再度恢復買超。他指出，政治穩定度提升及政府政策方向逐漸明朗，有助改善投資信心。

此外，泰股歷經超過三年表現落後全球市場後，本益比（P/E）曾降至接近新冠疫情期間水準，吸引價值型投資人重新布局。加上泰國今年第一季GDP成長2.8%，上市公司獲利普遍優於市場預期約7%，進一步支撐外資買盤。

不過，市場人士認為，下半年泰股上漲空間可能趨於有限。隨著全球利率維持高檔，美國及主要經濟體債券殖利率攀升，部分資金可能重新流向固定收益市場。同時，各國持續透過貨幣政策抑制通膨，也使全球市場流動性逐步收緊。

三一證券（Trinity Securities）分析主管納塔查（Nattachat Mekmasin）指出，上半年能源與石化類股受惠於油價上揚，帶動企業獲利預期改善，同時AI熱潮推升電子零組件出口需求，也為泰國出口產業提供支撐。然而若下半年國際局勢趨於穩定，油價與原物料價格回落，能源股的利多效應可能減弱。

他認為，未來泰國股市仍須面對來自科技股市場及其他價值型市場的競爭。若企業獲利成長動能放緩，且估值逐漸回到長期平均水準，外資關注度可能降低，資金流入速度亦可能較上半年放緩。

圖片來源：Bangkok Biz News