（台泰時報1月27日電）根據泰國信用評等機構 TRIS Rating 最新報告，2025年泰國企業債務違約與延遲償付比率升至5.8%，創下自2000年以來、25年間新高，顯示企業信用脆弱度明顯升高。在部分產業中，違約與展期案例數甚至高於1997年亞洲金融風暴期間，風險集中現象浮現。

TRIS指出，2025年共有12家債券發行企業發生違約或申請延遲償付，較2024年的8家明顯增加。其中，實際違約企業6家、延遲償付6家，使年度違約率由前一年的0.9%升至2.9%，而違約與延遲合計比率亦從2.9%倍增至5.8%，反映企業融資環境持續緊縮。

從產業別觀察，風險主要集中於資本密集且高度仰賴國內需求的產業，包括受管制公用事業，占全部案例逾42%，其次為房地產開發與營建工程，各約17%。TRIS分析，這些產業普遍負債水位高，對經濟復甦速度、利率成本及流動性條件相當敏感。

報告也指出，與1997年不同的是，當前並非因匯率或外幣債務衝擊引發系統性危機，而是信用風險逐步累積，集中於特定產業。值得注意的是，2025年違約企業中，有2家在2024年初仍屬投資等級「BBB-」，顯示緊縮的信用條件已擴散至過去被視為風險較低的企業。

在評等動向方面，2025年降評次數達31次，僅有13次調升，降評仍為調升的2倍以上；年底仍有31家企業列為「負向展望」，顯示短期內企業信用壓力恐難明顯緩解。TRIS總結，違約、延遲償付、降評與負向展望同步攀升，已成為觀察泰國企業與資本市場穩定性的關鍵警訊。

圖片來源：The Nation