（台泰時報12月20日電）泰國凱基納金金融集團旗下 KKP Research 指出，近一年來泰國出口金額（不含黃金）年增逾11%，表面數據亮眼，實際上卻未反映國內經濟真實動能，原因在於製造業活動未同步成長，部分期間甚至出現萎縮，顯示出口擴張可能僅是統計上的「成長假象」。

KKP Research 分析，出口表現優於預期，主要來自兩項因素。首先，黃金與珠寶價格波動推升出口總值，但泰國並非黃金生產國，相關出口並未帶動實際製造活動，卻在統計上放大整體出口成長。其次，美國市場出口年增逾29%，與提前出貨、調整貿易路徑以因應美國自2025年8月起將關稅由10%調升至19%有關，而非全球需求全面復甦。

進一步觀察顯示，泰國對美出口高度集中於電腦與電子產品，占出口成長比重逾六成，但國內相關產量卻未見同步提升，顯示部分產品可能涉及轉口或中國商品「掛名泰國」以規避關稅，實際國內附加價值有限。

此外，KKP Research 指出，2025年進口金額年增超過12%，除生產用原料外，也包含汽車、家電與民生消費品，反映中國低價商品大量流入，對本地製造形成壓力。若產能持續下滑，恐導致工廠停產、就業與內需受挫，成為未來泰國經濟成長的主要風險。

圖片來源：KKP