（台泰時報11月28日電）泰國南部多府近日遭逢嚴重水患，外界擔憂災情對觀光及資本市場造成波動，特別是本已面臨旅遊需求不足的觀光類股，再度承受市場壓力。分析機構指出，中國旅客復甦未達預期，加上加拿大政府發布旅遊提醒，均使旅遊相關企業的短期展望趨於謹慎。

研究機構表示，中國旅客是泰國主要客群，復甦速度低於預期，使整體觀光動能未完全恢復。南部水患造成的經濟損失亦備受關注，特別是合艾作為南部重要經濟城市，若災情延續至一個月，經濟損失預估落在一萬至一萬五千億泰銖之間。分析指出，災情發生於第四季旅遊旺季，使地區性收入承壓，亦拖慢整體經濟恢復進度。

不過，從區域規模觀察，本次損害仍屬地方層級，與2011年水患所造成的全國性影響相比，規模較小。證券界指出，目前經濟面臨的主要壓力，除觀光業下滑外，政府支出與投資均較去年同期減少，行政團隊調整延後了部分預算撥付，使經濟推力有所減弱。

在觀光產業中，飯店類股被部分分析師視為較具韌性。俄羅斯旅客維持穩定成長，帶來一定支撐。研究機構觀察，中國旅客每週到訪數已維持在七萬五千人左右，並可能在2026年二月隨農曆新年檔期迎來首度正成長。以飯店集團為主的企業中，CENTEL 與 ERW 受到關注，其收入結構較能分散水患衝擊，且 ERW 受災飯店佔比低且具備保險保障。

分析指出，飯店股近期展現相對強勢的訊號，市場對第四季財報維持正向預期；相較之下，航空股面臨的壓力較大。航空業者在2026年需面對油價、票價及旅客量的不確定性，整體營運展望偏向持平。相關研究報告建議，以以蘇美島航線為主的 BA 仍具相對優勢，因受國內市場競爭影響較小。

在投資面，部分外國政府的旅遊提醒也造成市場短線反應。加拿大政府日前更新旅遊建議，提醒民眾前往泰國時須提高警覺。分析師認為影響屬情緒性為主，因加拿大旅客佔比僅約 0.8%，對旅遊總量影響有限。然而，市場仍留意多重外部因素可能在短期內增加波動，使投資者採取更為保守的策略。

綜上，水患造成的經濟衝擊仍在評估中，各券商認為旅遊需求與政府支出將是後續觀察重點。市場等待天候穩定與區域基礎設施恢復後，再確認整體經濟動能是否重回既有軌道。

圖片來源：Thairath