（台泰時報10月6日電）東協加三宏觀經濟研究辦公室（AMRO）最新評估指出，東協、中國、日本及韓國已成為全球人工智慧（AI）供應鏈核心，若AI需求大幅降溫或相關資產價格出現劇烈修正，亞洲可能比其他地區承受更大的經濟衝擊。AMRO估計，最不利情境下，2027年區域經濟成長率可能較原預測減少1.5個百分點。

AMRO指出，全球AI投資競賽近年推升亞洲晶片、伺服器及資料中心相關科技產品出口，多國相關出口規模創下新高。東協加三目前約占全球AI相關貿易成長的3分之2，因此AI產業快速擴張既是區域成長動能，也形成高度集中風險。

報告表示，市場已開始關注部分科技企業估值偏高，以及企業之間相互投資、融資與採購所形成的資金循環。一旦終端AI需求不如預期，可能同時衝擊晶片、高階電子零組件與資料中心設備出口，進而影響企業投資、就業及資本流動。

AMRO目前預估2027年東協加三經濟成長率約4.1%，但若AI需求明顯轉弱，成長幅度可能減少1.5個百分點。相較之下，荷莫茲海峽運輸受阻若長期持續，估計對區域經濟成長影響約0.6個百分點，顯示AI循環反轉可能成為更大的外部風險。氣候異常及聖嬰現象同樣被列為須持續觀察因素。

金融市場也是主要風險來源。AMRO指出，韓國股市對AI相關企業曝險程度較高，若投資人集中拋售科技股，市場波動可能迅速放大；日本與香港股市則與美國科技資產價格連動密切，即使本地經濟未出現重大負面因素，也可能受到美股大幅修正波及。

若AI相關金融資產價格急跌，投資人可能因槓桿壓力被迫出售資產，進一步造成市場流動性下降，並使金融機構放款趨於保守，形成信用緊縮。此類衝擊可能從資本市場延伸至企業融資與實體經濟。

AMRO目前正追蹤科技股估值、企業負債程度、資金來源及實際市場需求等指標，以判斷AI產業是否累積泡沫風險。該機構表示，目前已觀察到部分警訊，但整體情勢尚未達到嚴重危機程度，後續仍須關注AI投資能否轉化為穩定需求與實際生產力。

圖片來源：Bnagkok Biz