（台泰時報9月2日電）泰國經濟長期面臨成長放緩與中小企業融資困境，最新研究指出，問題可能並非市場缺乏資金，而是資金未能有效流向生產力較高的企業。研究發現，泰國企業資產報酬率已由過去平均8.2%降至6.2%，主要原因並非企業獲利能力全面下降，而是資產使用效率轉弱，部分資金持續流向效率較低的企業，具有成長潛力的新創公司與中小企業反而較難取得融資。

泰國央行旗下皮耶·翁帕功研究院一項探討金融資源配置的研究指出，泰國當前面臨的重要結構性問題不是「資金太少」，而是「資金流向錯誤」。銀行體系作為企業主要融資管道，在資源分配過程中未必能將資金有效導向生產效率較高的企業，進而影響整體經濟生產力。

研究顯示，約80%的企業無法取得銀行體系貸款，其中也包括具有發展潛力的企業。即使部分高效率企業成功獲得融資，取得的貸款規模也可能相對有限，顯示企業生產力與實際取得的金融資源之間存在落差。

融資成本差距也是另一項問題。研究指出，具有良好效率與發展潛力的企業，平均可能承擔約7.8%的利率成本，相較之下，效率程度相近的大型企業平均利率僅約3.9%，相差近1倍。這意味企業規模及既有信用條件仍可能影響融資成本，使新創及中小企業在擴大投資時承受較高財務壓力。

相關現象也與泰國產業轉型速度有關。部分能夠跟上全球新興市場趨勢的企業，多為成立時間較短的新創公司或中小企業，但這類企業往往缺乏足夠抵押品、長期財務紀錄及既有銀行往來關係，因此較難透過傳統金融體系取得成長所需資金。

泰國央行總裁威泰（Vitai Ratanakorn）先前也曾指出，泰國並不存在整體資金短缺問題。目前央行每天必須從金融體系吸收約5兆至6兆泰銖流動性，真正的挑戰是大量資金沒有被配置至效率較高、具有成長潛力的企業。若能改善資本配置，不僅可提高企業生產力，也有助提升泰國整體經濟成長潛力。

研究反映，泰國金融體系未來除須關注銀行穩定與信貸風險，也面臨如何提高資金配置效率的課題。若高潛力企業持續面臨較高融資門檻，而資金集中於生產效率較低的既有企業，可能限制新產業投資與企業升級速度。

因此，如何讓銀行貸款及其他融資工具更有效辨識企業生產力與成長潛力，並降低新創及中小企業取得資金的障礙，將成為泰國改善產業結構、提高生產力及推動長期經濟成長的重要金融政策課題。

圖片來源：Bangkok Biz News