（台泰時報8月3日電）泰國大皇家蘭花飯店附買回條件不動產投資信託（GROREIT）表示，皇家蘭花飯店公司（Royal Orchid Hotel Thailand，ROH）未能在7月14日前，依約以48.73億泰銖買回曼谷皇家蘭花喜來登飯店，信託管理人目前已要求ROH於30日內返還飯店資產，並準備重新估價及公開競標，預計相關移交與出售程序可在2026年底前完成。

GROREIT由ONE資產管理公司擔任信託管理人，MFC資產管理公司擔任受託人。兩家公司表示，ROH未在土地辦公室提出銀行本票或完成付款，因此原有買回權及飯店管理權已屆期，資產返還期限落在8月中旬；若未如期移交，信託不排除採取法律行動，以維護受益人權益。

GROREIT於2021年以45億泰銖向ROH收購皇家蘭花喜來登飯店及塔樓，隨後再出租予ROH經營，並約定租賃第5年期滿時，由ROH以48.73億泰銖買回，不含加值型營業稅。該價格係依信託預定提供受益人的內部報酬率計算，並非單純依照市場價格；先前鑑價結果約為52億泰銖。

ROH則主張，交易付款方式與原合約不符，因此未能完成買回。信託管理人回應，原先將款項分別支付予抵押債權人政府儲蓄銀行及GROREIT，是依ROH潛在融資方要求安排，受託人其後也通知ROH可將全數款項直接支付信託，但期限前仍未收到付款。

在資產移交期間，飯店將由萬豪國際旗下喜來登品牌營運商Starwood直接代表信託持續管理，以避免旅客、員工及合作夥伴受到影響。ONE資產管理公司表示，回購未完成主要涉及ROH融資安排，並非飯店營運不佳；該飯店目前淨利約3.23億泰銖，平均住房率維持72%至77%。

後續處理重點包括：

1️⃣ 完成飯店資產返還，並委託獨立機構重新估值，預估價格約48億至52億泰銖。

2️⃣ 依程序取得受益人批准後，採公開競標方式出售，目前已有8組泰國及海外投資人表達興趣。

3️⃣ 出售所得將優先清償政府儲蓄銀行13.5億泰銖債務及交易費用，餘款再分配予受益人。

信託管理人估算，若飯店以至少48.73億泰銖售出，受益人每單位可能取得約11泰銖，高於原始發行價10泰銖；若加計過往已分配收益，整體年化報酬率約8%。GROREIT另設有相當於資產價值3%的準備金，可在出售期間支應約6個月的收益分配。

ROH自2022年至2026年第1季連續虧損，其中2025年虧損9.58億泰銖，2026年第1季再虧2.70億泰銖；股東權益降至17.71億泰銖，負債則升至63.60億泰銖。其母公司GRAND近年同樣持續虧損，2026年第1季股東權益僅剩3.98億泰銖，財務結構受到市場關注。

圖片來源：The Nation