（台泰時報6月10日電）泰國今年4月出現76億美元經常帳逆差，創下歷史新高，引發市場關注是否可能重演1997年亞洲金融風暴。不過，泰國央行（BOT）貨幣政策部助理總裁敦（Don Nakornthab）表示，目前泰國面臨貨幣危機的風險極低，主因是擁有充足的外匯存底，可有效抵禦外部衝擊，與當前面臨資本外流壓力的印尼情況存在明顯差異。

根據央行數據，4月泰國經常帳逆差達76億美元，不僅超越2013年4月創下的41億美元紀錄，也使今年前3個月累計經常帳由盈轉虧，累計逆差達44億美元。這也是泰國4年來首次同時出現財政赤字與經常帳赤字的「雙赤字」現象。

敦指出，這項數據雖引起市場憂慮，但現階段仍不應將其視為泰國經濟結構性惡化的訊號。分析顯示，4月逆差中高達74億美元來自能源淨進口，主要受到國際油價及天然氣價格上升影響，同時政府也加速建立國家能源儲備，使石油儲備天數由約60天提高至超過110天。

他表示，目前能源儲備已達相當水準，未來政府不太可能維持同樣規模的採購，因此後續能源進口支出將主要取決於國際能源價格走勢。央行預估，若中東局勢於下半年趨於緩和，能源價格回落，全年經常帳有望恢復接近平衡狀態，或僅出現不超過國內生產毛額（GDP）1%的小幅逆差。

敦指出，1997年亞洲金融風暴爆發前，泰國經常帳逆差曾高達GDP的8%，與目前情況相距甚遠，因此不宜直接類比。他強調，目前市場更應關注的是泰國經濟結構轉型，而非短期貨幣危機風險。

他進一步表示，泰國長期維持高額經常帳順差的時代可能已逐漸結束。一方面，中東衝突對能源基礎設施造成破壞，可能使能源價格在未來一段時間維持高於過往水準；另一方面，隨著資料中心等大型投資項目增加，機械設備與資本財進口需求也將同步上升。

敦認為，經常帳逆差並不一定代表負面訊號，關鍵在於逆差來源。如果逆差來自提升未來競爭力的投資，反而有助於長期經濟發展。他以泰國東部臨海工業區（Eastern Seaboard）建設時期為例，當時大量投資帶動後續產業發展與出口成長。

不過，他也警告，若國際能源價格長期維持高檔，泰國可能面臨較持久的經常帳逆差。此外，中國商品大量進口也是另一項值得關注的風險。若進口商品主要供國內消費，且直接與泰國中小企業競爭，將可能對國內產業造成壓力。

針對外界將泰國與印尼進行比較，敦表示，印尼雖然部分總體經濟指標優於泰國，但仍面臨國營企業債務增加、政府基金治理透明度疑慮，以及能源相關經常帳逆差等結構性風險，因此更容易出現資本快速流出情況。相較之下，泰國擁有強大的外匯存底與較高的抗風險能力，短期內爆發貨幣危機的可能性相當低。

圖片來源：Bangkok Biz