（台泰時報10月15日電）泰國央行（泰國央行，Bank of Thailand，簡稱泰國央行）發表公開信，說明今年及明年的通膨率將低於政策目標區間，但目前仍不構成通貨緊縮風險，強調將繼續採取審慎的貨幣政策，以維持經濟與物價穩定。

泰國央行總裁色塔蓬（Sethaput Suthiwartnarueput）於9月致函財政部長，依據《貨幣政策委員會與財政部協議》（2024年12月16日訂定），報告過去12個月及未來12個月的平均通膨率均低於政策目標下限1%。目前（2024年8月至2025年7月）通膨平均僅0.5%，預估未來12個月亦將低於目標區間。該信函說明三大重點，包括低通膨的經濟意涵、貨幣政策的角色及通膨展望。

泰國貨幣政策委員會（MPC）指出，現階段的低通膨主要由供給面因素造成，並非需求疲軟導致的通縮現象。能源及鮮食價格下跌是主因，特別是國際原油價格從每桶85美元降至73美元，同時政府持續推動電費調降，使能源項目價格年減1.7%，鮮食價格僅增0.6%。氣候良好與去年乾旱造成的高基期效應，使食品供應增加。

央行報告顯示，核心通膨平均0.9%，反映業者因成本下降而未將價格上調。泰國整體經濟成長雖放緩，但原因在於結構性問題，包括外國商品競爭激烈、勞動力品質與技術能力不足等，而非因物價低迷。央行引用今年7月對571家企業的調查結果指出，企業投資的主要障礙為經濟不確定與競爭壓力，非低通膨所致。

央行強調，低通膨並非通貨緊縮的徵兆。私人消費仍維持成長，2025年前兩季分別成長2.5%與2.1%；約六成商品與服務價格持平或上升，價格下跌主要集中在能源與鮮食。根據Asia Pacific Consensus Economics及金融市場數據，未來五年通膨預期約1.6%。薪資在今年上半年成長4.6%，未見因低通膨而下滑的跡象。

儘管通膨率低，央行指出民眾生活成本仍高企。肉類、食用油及燃料價格自疫情以來上漲約兩成，預製食品及飲料價格亦持續上升。在家庭負債高與收入增長有限的情況下，低通膨反而有助減輕生活壓力，維持企業競爭力。

央行表示，貨幣政策的核心目標是維持價格穩定並支撐經濟成長。根據「彈性通膨目標制」（Flexible Inflation Targeting），央行不需強行使通膨維持於1%至3%範圍內，而是視經濟狀況靈活調整。自2025年以來，政策利率已下調三次，共0.75個百分點至1.5%，以緩解中小企業及低收入家庭的融資壓力。

貨幣政策委員會認為，進一步降息不會顯著推升通膨，因為通膨下滑來自供給面因素而非需求疲軟。過度降息可能導致資產泡沫、過度借貸等長期風險。目前利率水準已屬歷史低位，央行需保留政策空間以應對未來不確定事件。

展望未來，央行預期通膨率將在短期內維持低檔，因全球油價走勢疲弱，但隨供需平衡恢復，通膨將於2027年第一季回到1%至3%目標區間。核心通膨則預計維持在約1%。央行將持續關注全球能源價格波動、供應鏈重組及國際競爭格局變化，以確保物價與金融穩定。

若未來六個月內通膨平均仍偏離目標，央行將再次致函財政部，提出後續說明，以維持政策透明度與市場信心。

圖片來源：Bangkok Biz News　圖片日期：2025年10月14日