（台泰時報1月4日電）越南股市於2025年出現明顯轉折，主要指數全年累計上漲逾三成，並連續第三年維持正報酬，顯示市場已逐步走出疫情後修復階段，進入新一輪成長循環的起點。市場觀察指出，經濟基本面穩健、政策方向明確，以及本地投資人信心回升，是推動行情的重要因素。

從結構面來看，越南正推動近40年來規模最大的改革計畫「Doi Moi 2.0」，目標是加速轉型為現代化經濟體。改革重點涵蓋四大方向，包括精簡政府體制與法規、強化民營企業作為經濟引擎、提升人力資本與教育體系，以及加速科技、數位與創新發展，藉此奠定長期競爭力。官方設定的中長期目標，是推動國內生產毛額維持接近雙位數成長。

在投資布局上，2026年可歸納出三大關鍵主題。首先是大規模基礎建設投資，未來五年預計投入高額資金，用於南北高鐵、超過5,000公里高速公路，以及機場、港口與液化天然氣電廠建設。相關工程將帶動鋼鐵、能源、房地產及銀行類股，並促進信貸與市場流動性擴張。

第二個主題為資本市場升級。越南正加快制度改革，包含導入國際財報準則、取消外資投資前須全額備款的限制、放寬外資持股比例，以及簡化首次公開發行流程。市場預期，隨著FTSE Russell於2026年9月將越南市場升級為新興市場，將吸引逾60億美元的外資資金流入，進一步提升市場深度與流動性，券商與銀行族群被視為直接受惠者。

第三項重點則是觀光與內需消費成長。政府放寬簽證政策並改善交通建設，設定2026年吸引2,200萬名國際旅客，並於2030年前提高至3,000萬人以上。同時，透過稅制調整、延續部分商品減稅措施、打擊走私與開放黃金市場，刺激民間消費，零售與民生消費類股前景受到關注。

不過，市場亦存在風險因素，包括部分大型企業負債比偏高、融資買股與槓桿操作仍處高檔，以及房地產需求在復甦後可能放緩；此外，國際貿易摩擦與關稅政策的不確定性，仍可能影響投資情緒。

整體而言，2026年被視為越南股市邁入新階段的重要一年。在政策改革、資本市場升級與外資參與度提升的帶動下，主要指數有機會挑戰更高區間，市場評價仍低於長期平均，顯示中長期投資吸引力仍在。

圖片來源：Thansettakij