（台泰時報12月2日電）面對全球債務攀升、資金流動反覆與貨幣市場波動加劇，泰國外部經濟體質近年悄然轉強，成為區域內少數「淨債權國」，在動盪環境中展現相對穩定。分析指出，泰國外部資產結構經過十餘年的調整，逐步由依賴外資轉向累積海外財富，使經濟較能承受外部衝擊。

依據泰國最新統計，2025 年第二季的淨國際投資部位（NIIP）達 1095 億美元，約占國內生產毛額（GDP）19.8%，明顯優於印尼、菲律賓及馬來西亞等仍高度倚賴外資的國家。新加坡雖持有遠高於區域的外部資產規模，但泰國十年來的轉變仍被視為重要進展，從過去約負 20% 逐步提升至正數區間，反映外部財富累積正在穩定成長。

泰國外部資產的強勁表現主要來自三項關鍵來源。首先，外匯存底維持高檔，截至目前約 2620 億美元，遠高於 846 億美元的短期外債規模，形成緩衝市場波動的安全網，使泰國在資金外流期間仍具備調節能力。

其次，境外直接投資持續擴張，累計規模超過 2160 億美元，占外部資產近三成。近年泰國企業在東協布局電力、零售與旅宿等產業，並將部分投資延伸至歐洲市場，帶來穩定收益。分析指出，這些非投機性投資有助提升外部收入，讓泰國不僅「防守穩固」，亦能在全球市場「主動布局」。

第三，泰國的投資組合分散度逐漸增加，包含退休基金、保險資產及共同基金等機構均擴大海外投資範圍。此舉降低國內市場波動對整體資產的影響，也成為外部財富緩步累積的重要支撐。

在負債端方面，泰國外部負債仍以長期投資為主，結構相對穩定。不過，外國投資人對泰股與泰債的部位近年略有縮減，反映國際資金在新興市場布局趨於謹慎。專家分析，泰國雖具備穩定性，但若缺乏更具吸引力的成長契機，外資流入仍可能保持選擇性。

相較東協其他國家，泰國外部資產改善幅度明顯。印尼與菲律賓仍依靠外部資金補貼經常帳缺口，面臨全球利率上升時的脆弱性；馬來西亞雖維持小幅正值，但整體規模有限；新加坡則因主權財富基金成熟運作，長期維持高 NIIP。泰國從負轉正的過程被視為財務管理與政策調整的成果。

展望未來，專家認為泰國已具備充裕的外部緩衝，可從過往以防守為主的策略，逐步轉向強化海外資產布局，藉由新的全球投資機會提升經濟競爭力。外部資產的累積只是起點，未來如何運用這些優勢，將成為影響泰國長期競爭力的核心課題。

泰國目前站在關鍵轉折點，國家層次的財務韌性已獲確認，下一步則是如何將外部資產轉化為長期實力。從國際經驗看，挪威與新加坡皆善用外部財富推動產業升級與公共治理。泰國若能建立長期規劃與制度設計，外部資產將不僅是抵禦全球波動的工具，也可能成為推動國家發展的新驅動力。

圖片來源：Bangkok Post