（台泰時報10月9日電）泰國證券交易所（SET）正研議調整總報酬交換契約（TRS）相關股票交易的統計分類，計畫將部分原列為外國投資人的交易金額，改計入證券商自營交易帳戶，以更準確反映市場實際交易情況。若新分類方式實施，外資成交占比可能下降，券商自營交易占比則將提高，證交所預定10月28日與證券商討論後尋求共識。

泰國證交所董事兼總經理阿薩德（Asadej Kongsiri）表示，目前主要爭議在於證券商與外國投資人簽訂TRS契約後，為管理風險而進行的股票買賣，究竟應歸類為外資交易，或證券商自營交易。

TRS是一種金融衍生性契約，投資人無須直接持有股票，即可取得與標的資產相關的報酬。證券商作為契約交易對手，可能在股票市場買賣標的股票，以對沖價格波動風險。

目前泰國股市外國投資人成交金額占比約50%，證券商自營交易約占10%。若調整統計方式，部分原列外資的交易將轉入自營交易類別，但整體股票實際買賣活動並不會因重新分類而改變。

阿薩德指出，證交所尚無法公布確切影響數字，必須先檢查歷史交易紀錄並重新計算，避免統計數據反覆修正造成市場混淆。由於各家證券商的TRS交易規模不同，調整分類也可能改變券商市占率排名。

至於外資資金流向，證交所初步評估，雖然外資成交總額占比可能降低，但外國投資人淨買賣金額預料不會出現明顯變化。因此，市場解讀外資動向時，仍須區分成交總額與資金淨流入、淨流出的差異。

證交所強調，此次討論並非2025年新增交易規定，而是檢討既有交易資料的分類方式。TRS原已可依現行規範進行，初步檢查未發現相關交易模式受到明文禁止。

阿薩德表示，大型外國機構投資人通常需要管理多國投資組合，透過證券商安排TRS交易，可提高跨市場資產配置及風險管理的便利性，也可能是這類交易近年受到關注的原因之一。

證交所已與泰國證券管理委員會（SEC）初步溝通，並要求相關業者將TRS交易資料獨立整理，供內部監測交易行為、分析市場活動及監理使用，不會公開個別券商的交易細節。

證交所將持續蒐集業界意見，並於10月28日召開會議，討論資料分類與監理安排，待歷史數據完成檢查後，再評估是否正式調整統計方式。

圖片來源：Bangkok Biz