（台泰時報9月23日電）泰國社會保險基金長期財務永續性再受關注。泰國發展研究院（TDRI）研究模型顯示，若現行制度與人口結構趨勢不變，約11年後基金支出可能超過被保險人繳納的保費收入，再過約7年，支出甚至可能高於保費收入加上投資收益，形成長期財務缺口。

目前泰國社會保險基金規模已超過3兆泰銖。社會保險局資料顯示，基金總額由2017年的1.76兆泰銖，增加至目前約3.04兆泰銖。不過TDRI指出，僅觀察基金規模逐年增加，可能無法反映未來20至30年的結構性風險。

人口老化是主要壓力之一。TDRI估計，領取老年退休金的人數將由2030年的190萬人，增至2053年的870萬人，但被保險人數成長速度較慢，預計逐步停留在1500萬至1600萬人。自2021年起，45歲以上被保險人的占比已超過15至29歲族群，30至44歲主要工作人口也自2023年開始下降。

研究人員指出，過去可能約有6至7名工作人口共同支撐1名退休者，未來可能降至3至4人，甚至僅剩2人支撐1名退休者，對退休金制度穩定形成更大壓力。

投資報酬率也是爭議焦點。TDRI研究人員估算，社保基金平均年報酬率約2%至3%，認為以基金規模與管理責任而言偏低；社會保險局最新報告則顯示，2025年依公允價值計算的年報酬率為6.16%，5年平均報酬率為3.28%。雙方數字差異，主要與統計與揭露方式不同有關。

TDRI並比較其他國家退休基金指出，加拿大退休金計畫投資委員會過去10年名目平均投資報酬率約9.4%，同時公開長期報酬與持有資產資訊；相較之下，研究人員認為泰國社保基金的資訊揭露仍較難供一般民眾與研究者追蹤。

在制度設計上，泰國目前以確定給付制（Defined Benefit）為主，由制度承擔投資與長壽風險。TDRI模擬顯示，即使將提撥率由6%提高至10%或12%，長期仍可能出現資金轉負，因此建議討論逐步朝確定提撥制（Defined Contribution）或混合模式轉型，並參考瑞典透過收入型退休金、個人投資及最低退休保障並行的方式。

研究模型也指出，即使將投資報酬率提高至8%，基金現金流仍可能於2036年轉負，基金整體則可能於2060年出現負值。研究人員因此認為，提高投資報酬雖可延後壓力，但無法單獨解決人口與退休制度的結構問題。

另有投資顧問建議，社保基金可參考加拿大模式，讓投資管理機構提高獨立性與決策效率，減少行政程序對投資速度的限制。相關討論也成為9月27日泰國社會保險委員會選舉前的重要政策議題，屆時將選出勞方與雇主方代表，參與管理超過3兆泰銖的基金。

圖片來源：BBC Thai／Getty Images