（台泰時報9月16日電）泰國暹羅商業銀行經濟與商業研究中心（SCB EIC）指出，泰國經濟復甦呈現更明顯的「K型」分化，大型企業持續擴張，但中小企業收入、獲利與融資能力仍承受壓力，其中無法以營運獲利支付利息的「殭屍企業」占中小企業比重已升至約12%，可能進一步影響資金、勞動力配置與整體經濟成長潛力。

SCB EIC執行長亞榮（Yunyong Thaicharoen）預估，泰國今年經濟成長率約2.2%，明年約2.1%，但目前更值得關注的是成長品質。高科技、數位、未來產業及綠色產業位於復甦較快的一端，傳統產業、房地產、營建及農業則持續面臨壓力。電子、科技及資料中心等產業雖成長較快，但資本財與原料進口比重高達28%，部分經濟效益因此流向海外。

SCB EIC追蹤泰國約40萬家法人企業發現，規模最大的前1%、約4000家企業，營收占整體經濟體系比重已提高至76%，獲利率也持續改善；相較之下，中小企業營收與利潤率大致停滯，未能同步受惠於經濟成長。商業銀行中小企業貸款更已連續16季、約4年呈現負成長，顯示問題不僅是短期流動性不足，也涉及競爭力結構性下滑。

目前中小企業第2階段與第3階段貸款占比合計已接近總貸款25%，其中包括逾期未滿90天及不良貸款，而且尚未計入已完成債務重整的借款人。另一方面，利息保障倍數低於1倍、代表營運獲利不足以支付利息的殭屍企業，占中小企業比重已達約12%，為其他企業群體約3倍。房地產住宅、旅館住宿、餐飲及食品服務等產業占比較高。

SCB EIC表示，若低生產力企業長期占用資本與勞動力，將造成資源錯置，使資金無法轉往更具成長潛力的產業，進而壓低泰國整體生產力及長期GDP成長空間。相關壓力也已延伸至勞動市場，今年上半年實際失業人數較去年同期增加10%，低度就業人數亦上升；扣除通膨後，泰國勞工實質薪資呈負成長，月收入低於3萬泰銖家庭對政府補助與福利的依賴度更高。

此外，SCB EIC指出，中小企業未來仍面臨中東衝突與能源成本、國際貿易措施、乾旱與聖嬰現象，以及金融與財政空間受限等風險。其中乾旱及聖嬰現象可能在2年內拖累泰國GDP約0.2%至0.4%。研究中心認為，政策重點不宜僅著眼於維持所有既有企業，而應改善資源配置、協助勞動力與資金轉向更具生產力及競爭力的產業。

圖片來源：Bangkok Biz News