（台泰時報9月9日電）2026年國際糖價大幅走高，年初以來累計漲幅超過20%，不僅跑贏同期美國標普500指數近13%的漲幅，8月單月更上漲21.5%，創2010年10月以來最強單月表現。市場分析指出，歐洲、巴西、印度與泰國等主要生產地區同時面臨產量下降與天候風險，加上聖嬰現象可能進一步擾亂供應，使糖成為今年表現最強勢的大宗商品之一。

聯合國糧食及農業組織指出，8月全球食品價格指數上升，糖價走高是主要推動因素之一。歐盟部分地區受不利天候影響，重要作物產量下滑；亞洲主要糖產國則面臨氣候異常與水資源壓力，巴西產量同樣出現減少。印度也開始出現國內供應吃緊情形，政府已允許免稅進口原糖，以緩解天候惡化帶來的影響。

歐盟執委會最新糖市供需報告預估，2026/27年度歐盟糖產量將年減19%，由前一年度1660萬公噸降至1340萬公噸。花旗預測全球糖市缺口約130萬公噸，Green Pool Commodity Specialists則估計缺口可能擴大至320萬公噸，儘管各機構預測數字不一，但市場普遍認為供需缺口正持續擴大。

花旗並將3個月糖價目標調高至每磅19美分，主要考量庫存趨緊、印度意外啟動原糖進口，以及印度、泰國與歐盟天氣惡化等因素。市場同時密切關注聖嬰現象可能造成的進一步衝擊，因巴西、印度與泰國合計約占全球糖出口70%，一旦乾旱或降雨失衡影響甘蔗生長與採收，全球供應可能進一步承壓。

印度目前部分主要糖產區降雨低於正常水準，偏弱季風可能造成水庫水位下降，進而降低農民下一季種植甘蔗的意願。泰國同樣面臨降雨不穩與缺水風險，若太平洋海溫持續偏高，主要產區可能承受更大的氣候變數，顯示這波供應風險並非集中於單一國家。

另一方面，能源價格上漲也可能進一步推升糖價。巴西甘蔗可用於製糖或生產乙醇，當油價走高時，糖廠將更有誘因把甘蔗投入生質燃料生產。美國糖業聯盟經濟與政策分析主管約翰森（Rob Johansson）指出，若油價高於每桶90美元，巴西可能增加乙醇產量，進而減少進入全球市場的糖供應。巴西目前約占全球糖出口一半，因此其生產配置對國際市場具有直接影響。

市場認為，2026年糖價走勢已不只取決於一般供需，而是同時受到氣候、能源價格、農業生產及政策調整影響。歐洲熱浪、印度水資源不足、泰國降雨不穩，以及巴西在製糖與乙醇之間的生產選擇，都可能繼續左右下半年全球糖市供需平衡。

圖片來源：Thairath Money