（台泰時報8月29日電）泰國經濟面臨長期低成長、低通膨與人口快速高齡化等結構性壓力，外媒示警，泰國正成為亞洲最可能出現「日本化」現象的經濟體之一。所謂「日本化」，是指經濟長期陷入低成長、低通膨及低利率環境，而泰國目前政策利率僅1%，已處全球低檔，加上家庭債務偏高、勞動人口減少及傳統成長引擎轉弱，進一步加深市場疑慮。

英國《金融時報》27日刊出分析指出，泰國正在「未富先老」，高額債務同時限制民眾消費能力。這個過去曾被譽為「亞洲之虎」的新興經濟體，如今反而可能成為亞洲經濟成長停滯與低利率的新代表。

泰國政策利率目前僅1%，報導指出，在全球屬於最低水準之一。儘管中東戰爭引發物價壓力，促使多國央行收緊貨幣政策，泰國央行26日仍連續第3次維持利率不變。分析人士甚至預期，泰國利率不久後可能低於日本。

牛津經濟研究院亞洲經濟主管路易斯（Louis Kuijs）指出，亞洲因人口快速老化，整體面臨的「日本化」風險高於其他地區，而泰國又因債務水準已經偏高，受到的衝擊尤其明顯。相較之下，同樣面臨類似風險的中國仍擁有更多財政及經濟政策工具。

泰國匯商銀行經濟商業研究中心資深經濟學家農（Non Pruksirisir）則認為，泰國低利率並非單純景氣循環造成，而是結構性問題。人口高齡化、高債務與需求不足，使消費者缺乏增加支出的動力，也讓貨幣政策刺激經濟的效果逐漸受到限制。

通膨也是另一項警訊。中東衝突爆發前，泰國曾連續12個月處於通貨緊縮；戰爭一度推升物價，但壓力已開始減弱，7月整體通膨率降至1.95%，連續第3個月下降。對長期希望擺脫中等所得陷阱的泰國而言，低通膨與疲弱需求可能進一步拖慢經濟轉型。

泰國經濟多年來年均成長率徘徊在約2%，世界銀行及國際貨幣基金更預估今年成長可能進一步放緩。疫情曾重創作為經濟支柱的觀光業，出口則面臨中國低價商品競爭，以及越南等區域製造中心崛起的壓力，美國關稅風險與勞動人口減少也影響國內製造業。

泰國央行助理總裁唐（Don Nakornthab）26日坦言，泰國經濟成長偏低且不平均，若發生危機仍可能降息，但貨幣政策刺激經濟的空間已接近極限，因此需要政府透過財政刺激及其他措施協助提高經濟成長。

人口結構則可能成為更長期的挑戰。泰國出生率降至75年低點，世界銀行資料顯示，總生育率僅每名女性1.2名子女，遠低於維持人口穩定所需的2.1。專家預估，未來50年泰國人口可能由目前約6,700萬人縮減至3,000萬人。

分析人士指出，泰國工作年齡人口早在疫情前便持續減少，意味未來潛在經濟成長率可能長期承壓，並伴隨較低通膨與低利率。面對「日本化」風險，如何降低家庭債務、提高生產力並尋找新的經濟成長引擎，將成為泰國能否在2037年前跨入高所得國家行列的重要考驗。

圖片來源：Matichon