（台泰時報8月18日電）中國快時尚電商巨頭Shein歷經多年上市波折後，再度啟動首次公開募股（IPO）計畫，這次將目標轉向香港市場，最快可能於8月底前推進上市程序。根據外媒報導，Shein此次IPO估值目標約為260億至270億美元，預計募資約20億美元，較公司過去高峰時期的估值大幅縮水。

Shein此次已是第3度嘗試進入資本市場。公司2008年創立於中國，2021年底將總部遷往新加坡，隨後憑藉低價快時尚商品、全球供應鏈及電商銷售模式快速拓展海外市場。Shein先前曾嘗試赴紐約上市，但相關計畫未能成功，之後又於2024年轉戰倫敦，同樣未能如願，如今再把上市目的地轉往香港。

據報導，Shein此次香港IPO將由高盛（Goldman Sachs）、摩根士丹利（Morgan Stanley）及摩根大通（JPMorgan Chase）擔任主要承銷商及顧問。現有投資人則包括IDG Capital、阿布達比主權基金穆巴達拉投資公司（Mubadala Investment）、Coatue Management及HSG等大型機構。

值得注意的是，Shein目前估值已與高峰時期存在明顯差距。公司2022年一度被估值高達1,000億美元，但近年面臨多重經營壓力，包括美國調整低價進口商品免稅政策、來自中國電商競爭對手Temu的激烈競爭，以及中東戰事推升商品與運輸成本，都使其獲利能力受到衝擊。

財務表現同樣成為投資人關注焦點。Shein今年第1季虧損約9,900萬美元，相較2025年全年仍有3.95億美元獲利，營運壓力明顯升高。歐洲市場也可能面臨新的成本挑戰，歐盟正研議針對價值低於150歐元的小額包裹採取新的收費措施，而歐洲正是Shein的重要市場之一。

此外，Shein可能採取現金搭配額外股份的方式，降低部分後期投資人的投資成本。報導指出，既有投資人甚至可能認購此次IPO募資規模的一半，顯示公司在估值下修及市場環境轉變下，仍需仰賴原有股東支持完成上市。

近期Bloomberg Intelligence亦持續關注Shein潛在香港IPO，並指出關稅政策、低價包裹免稅制度調整、物流與燃料成本上升，以及歐美市場競爭環境，都是影響公司未來成長的重要變數。

若此次香港IPO順利完成，將結束Shein多年來輾轉美國、英國及香港尋求上市的漫長歷程。然而，在估值由高峰大幅回落、Temu競爭加劇及全球貿易政策持續變動下，資本市場是否願意接受Shein目前提出的估值，也將成為這家快時尚巨頭上市計畫能否成功的關鍵。

圖片來源：Thairath