（台泰時報8月11日電）泰國股市2026年前7個月累計報酬率接近29%，躋身全球表現較佳市場之列，但近期開始出現動能降溫跡象。亞洲Plus證券分析指出，先前推升泰股的重要外資資金流逐漸減弱，加上地緣政治風險緩和、泰銖可能轉弱及國內政治不確定性重新受到關注，短期可能限制泰股進一步上漲空間，投資策略宜避免追高大盤。

分析指出，泰股前7個月強勁上漲，除了基本面因素，也受惠於國際資金流入。地緣政治及戰爭風險升高期間，部分資金曾將泰國市場視為相對避險選項。然而，隨市場環境改變，支撐泰股的條件也逐漸減弱，目前主要面臨4項壓力：

1️⃣市場動能轉弱。相對輪動圖顯示，泰股雖仍保有亮眼的過去報酬率，但市場動能已從領先區域逐步朝弱化區域移動，意味未來持續超越全球主要市場的難度增加，走勢可能逐漸接近其他亞洲市場或美股。

2️⃣外資流入降溫。先前地緣政治及油價風險升高時，泰股曾吸引部分避險資金；隨相關緊張情勢緩和，外資持有泰股的避險需求下降，資金已由累積買超轉向逐步賣超。由於大盤先前漲幅明顯，市場也面臨獲利了結壓力，若缺乏新的利多接棒，短期上行空間可能受限。

3️⃣低債券殖利率與泰銖走弱風險。泰國債券殖利率相較多國處於低檔，有助降低企業融資成本，但對海外投資人而言，泰國與其他市場的利差吸引力有限，加上升息空間不大，可能增加泰銖貶值壓力。若泰股上漲3%，泰銖同時出現相近幅度貶值，外資換回美元後的實際收益可能大幅縮水。

4️⃣政治不確定性重新干擾市場。近期政治案件審理、參議員選舉相關議題及國會開議等因素，使政治風險再次進入投資人視野。分析認為，目前程度尚不足以立即改變市場主要趨勢，但可能使投資人延後增加泰國資產配置，並提高短期風險折價。

亞洲Plus證券因此建議，現階段應降低追逐大盤漲勢的操作方式，轉向受惠泰國國內經濟活動的個股，包括零售、觀光航空、醫療及金融等產業。其觀察名單涵蓋CPALL、CRC、DOHOME、ERW、CENTEL、BA、THAI、BDMS、BH、MTC、SAWAD及TIDLOR，並將CPALL、MTC與THAI列為主要關注標的。

圖片來源：Bangkok Biz News