（台泰時報7月24日電）泰國證券分析機構指出，泰國股市下半年面臨的內外風險高於上半年，包括國內經濟成長放緩、地緣政治衝突推升能源價格、美國關稅政策增添全球貿易不確定性，以及泰國財政空間逐漸受限，預料市場波動將進一步擴大。分析師建議，投資人現階段應以控制風險及調整投資組合為主，不宜在股價已反映多項利多後追高。

派證券助理董事總經理兼證券分析部主管塔納德（Thanadet Rangseethananon）表示，泰國國內生產毛額成長動能可能已在第1季達到全年高點，第2季至第4季增速預計放緩，支撐股市的經濟力量也將隨之減弱。相較於年初市場受經濟復甦預期及資金流向風險性資產帶動，下半年可能缺乏足以推升行情的新利多。

市場後續須關注四項主要風險：

1️⃣ 泰國經濟成長逐步降溫，企業獲利與民間消費可能同步承壓，降低投資人提高持股比重的意願。

2️⃣ 國際戰爭及地緣政治衝突若推高原油價格，將直接增加泰國的能源進口、運輸及生產成本，進一步推升通膨與民眾生活支出。泰國為石油淨進口國，油價上揚也可能削弱家庭購買力及企業獲利。

3️⃣ 美國貿易政策仍具高度不確定性，川普（Donald Trump）政府提出的進口關稅措施，可能影響全球供應鏈、國際貿易及資金流向。若美國採取高於市場預期的關稅或其他稅收機制，全球經濟與投資氣氛可能再度受到衝擊。

4️⃣ 泰國公共債務占國內生產毛額比率逐漸接近政府設定上限，未來推出大規模財政刺激措施的空間縮小。分析認為，政府未來若要提出約4,000億泰銖規模的刺激方案，或另行發行特別借款，執行難度將高於過去。

塔納德指出，部分上市公司財報表現優於預期，尤其銀行股獲利仍具支撐，但多數股價已提前反映相關消息。在市場不確定性偏高之際，已有獲利且不須維持滿倉的投資人，可考慮分批實現部分收益，以降低下半年可能出現的波動風險。

至於仍持有現金或尚未進場的投資人，分析師建議等待市場回檔或股價轉弱後再評估布局，以保留較大的潛在報酬空間。整體而言，下半年投資策略應重視資產配置、現金水位與風險承受能力，而非單純追逐短期漲勢。

圖片來源：Bangkok Biz