（台泰時報10月13日電）泰國債券市場協會（ThaiBMA）預測，今年第四季（2025年第4季）將有超過2,187.7億泰銖的公司債到期，各產業企業將積極發行新債以再融資或鎖定低利率成本。儘管泰國央行貨幣政策委員會近日維持政策利率在1.50%不變，但市場預期不影響企業籌資節奏。

ThaiBMA董事總經理宋金（Somjin Sornpaisarn）指出，央行於今年前三季已三度降息，累計調降75個基點，使政府債券殖利率下降80至90個基點，整體融資成本已處於適中水準。由於市場仍預期年底前可能再降息一次，不少大型企業已趁低利環境發行新債，預期第四季債券發行量將維持高檔，總額上看2,100億泰銖。

宋金表示，今年前三季公司債發行總額約為6,500億泰銖，全年預估將達8,000億泰銖。她指出：「企業對利率水準普遍滿意，積極利用市場機會提前鎖定成本。即便央行暫停降息，市場籌資氣氛仍屬正面。」

根據ThaiBMA資料，第四季到期的長期債券中，金融業規模最大，達511.6億泰銖；其次為房地產業41.97億泰銖與建築材料業28.41億泰銖，其餘分布於其他產業。若按信用等級區分，89%屬投資等級（Investment Grade），金額約1,944億泰銖；高收益債（High Yield）則占11%，約243.8億泰銖。

其中10月為債券集中到期月，規模達770億泰銖，11月及12月分別為914億及503億泰銖。

ThaiBMA副董事總經理阿麗亞（Ariya Tiranaprakij）補充指出，10月新發行債券將主要來自能源與食品飲料業，原因是融資成本處於良好區間。大型企業具較高信用評級，能以更低成本發債。

目前已知10月待發行或替換到期債券的規模約747億泰銖，主要發行人包括：

• BTS集團控股公司（BTS Group Holdings）：發行額12,000億泰銖。

• 泰國水泥公司（SCG, Siam Cement Group）：發行額25,000億泰銖。

• 中央零售成長不動產投資信託（CPNREIT）：發行額6,000億泰銖。

阿麗亞預期，10月整體債券發行規模可能突破1,000億泰銖，反映市場對長期利率維持低檔的信心。

宋金亦提醒，對信用評級較低的企業而言，籌資需更審慎，應規劃還款與資金來源，並採多元化工具，如銀行貸款或股權融資，以減少信用風險。

她同時建議投資人，在經濟仍疲弱的背景下，宜聚焦於高信用等級債券以保本為主，即使收益略低，也能確保穩定回報。對高收益債投資則需控制比例，避免流動性與信用集中風險。

泰國債券市場自年中以來持續回溫，企業籌資動能增強，市場信心回升。分析人士認為，若利率於年底前再度下調，明年企業債市場有望延續成長動能。

圖片來源：Prachachat Business　圖片日期：2025年10月13日