（台泰時報3月10日電）全球黃金市場近期出現劇烈波動，金價一度衝上每盎司5,091美元，泰國國內金價最高達每泰銖重量81,950泰銖，但在中東地緣政治衝突與投資人獲利了結影響下，金價隨後迅速回落，引發市場關注。

泰國黃金交易協會指出，今年金價波動幅度顯著，最低曾回落至64,550泰銖。由於以色列與伊朗衝突升級，並傳出美國參與軍事行動，市場初期出現避險需求，投資人大量買入黃金。然而短短數日後，市場情緒轉變，投資人開始拋售黃金，使價格快速回落。該協會曾在2月下旬一度宣布暫停黃金條塊交易，主要原因是市場缺乏國際參考價格，加上全球黃金市場於週末休市，價格波動難以評估。

市場分析指出，回顧近年金價走勢，地緣政治衝突常推動短期上漲。2024年4月1日，以色列空襲伊朗駐敘利亞使館後，衝突逐步升溫。4月13日伊朗首次以無人機與飛彈直接攻擊以色列，金價隨之上漲約200美元。但當局勢逐漸緩和後，市場隨即出現大量拋售，金價曾在1天內下跌約100美元。

2025年6月13日至24日爆發的「12天戰爭」期間，以色列對伊朗發動空襲，伊朗迅速反擊，衝突持續超過1週。市場同時關注美國是否介入。6月22日，美國攻擊伊朗3處核設施；6月24日宣布停火協議。戰事期間金價一度上漲約150美元，但漲勢僅維持2至3天，隨後投資人獲利了結，價格回落至戰前水平。

2026年2月28日，美國與以色列再次對伊朗展開軍事行動，行動代號「Operation Epic Fury」。伊朗則以飛彈與無人機反擊，包括攻擊美軍基地與波斯灣地區石油設施，同時威脅封鎖荷莫茲海峽。該海峽是全球約20%海運石油的重要航道。戰事爆發後首日金價上漲約140美元，但隔日即回跌約4%。

分析人士指出，金價回落主要受到2項因素影響：
1️⃣ 美元走強：美元指數升至近3個月高點，加上布蘭特原油價格上漲約18%，市場預期通膨可能上升，使美國聯準會（Fed）可能延後降息。市場原預期2026年降息2次，目前調整為1次。
2️⃣ 投資人調整資產：機構投資人與國際交易員選擇出售黃金持有現金，用以應對股票市場波動或補足保證金需求。今年前2個月主要資產報酬率中，台灣股市上漲48%，白銀31%，布蘭特原油27%，黃金22%，部分投資人因此進行資產重新配置。

此外，市場亦關注美國貿易政策可能再度引發全球市場波動。美國法院日前裁定前總統川普依據《國際緊急經濟權力法》（IEEPA）實施的報復性關稅措施超出授權範圍。川普隨後宣布依據1974年《貿易法》第122條，對全球進口商品徵收10%關稅，並表示可能提高至15%。該措施最長可實施150天。

分析指出，若關稅措施擴大，全球貿易與經濟不確定性將增加，黃金作為避險資產的需求可能再度回升。市場人士認為，未來金價走勢仍須觀察中東局勢、聯準會利率政策，以及全球經濟是否出現停滯性通膨風險。

圖片來源：Thai PBS