（台泰時報12月12日電）泰國於今日公布解散國會的皇家公告，依規定須在 45 至 60 日內重新舉行大選。市場解讀政治時程進入轉折期，研究機構觀察歷史統計後指出，國會解散往往伴隨短期不確定性，導致外資呈現淨流出，並在股市、匯率與重要政策推進上出現壓力，使投資情緒在選前期間更加謹慎。

依據券商分析，自 1996 年至 2023 年的六次解散國會紀錄中，在宣布後的一個月內，有五次出現外資淨流出，平均金額約 108.59 億泰銖。報告指出，資金外流與政局變化密切相關，因市場傾向等待新政府架構與政策方向明朗後，才重新評估投資部位。此外，若海外金融情勢震盪加劇，外資避險需求亦可能同步擴大，形成短線流出壓力。

另一方面，股市表現往往反映對政策空窗期的顧慮。統計顯示，泰國 SET 指數解散國會後一個月的平均報酬為負 6.7%，多次呈現走弱格局，僅在 2013 年曾錄得正回報。市場分析認為，政策推動的不確定性，使企業獲利預估與投資決策延後，亦使相關族群短線承受調整。

按照公告，大選最晚須於 2026 年 2 月 10 日前完成，依一般慣例多選在週日舉行，因此可能落在 2026 年 2 月 1 日或 2 月 8 日。市場普遍認為，正式競選期間政策討論密集，部分計畫可能因政府改組而重新評估，包括一人一半加強版第二階段、TISA 計畫、全日 40 泰銖電動捷運票價等，以及新一輪大型基礎建設案。邊境事務與對美關稅磋商亦被視為需要新政府拍板的議題。

研究指出，若政策推動延宕，將使 2025 年第 4 季的經濟動能面臨壓力，並可能影響消費與投資信心。分析亦指出，若年度經濟成長率低於 0.6%，即可能落入技術性衰退，需留意外部需求疲弱與財政政策空窗期的交互影響。

匯率方面，解散國會前後一個月內，泰銖通常呈現小幅波動。統計顯示，平均在宣布前一個月貶值約 0.8%，宣布後一個月貶值約 0.6%。研究機構表示，若前期泰銖已強勢升值超過 2%，則解散國會後的回檔機率較高，但整體波動幅度仍屬有限。

分析亦提到，在選前不確定性升高的情況下，部分具防禦特性的個股可能受到關注。今日建議的策略型標的包括：

1️⃣ SCB，因具備約 8% 股息殖利率且受到 LTF 資金贖回壓力較小；

2️⃣ ERW，其本益比相較歷史偏低，且獲利循環仍在回升；

3️⃣ TOP，因地緣局勢風險及氣溫轉冷推升燃料需求，使其後市仍具觀察空間。

綜合歷史資料與目前政局，市場普遍預期短期波動仍將延續。研究機構建議投資人關注新政府政策方向與外部金融狀況，以評估泰國資產的後續走勢。

圖片來源：AI