（台泰時報12月12日電）受高估值疑慮與科技股獲利了結壓力影響，亞洲股市在今年11月出現近六年來最大規模的外資淨流出。根據倫敦證交所集團（LSEG）統計，多個主要市場出現大幅拋售，反映投資人對人工智慧（AI）行情能否持續的信心轉趨謹慎。

統計顯示，外資於11月份在台灣、南韓、印度、泰國、印尼、越南與菲律賓等七個市場共計淨賣出221億美元股票，創下自2020年3月疫情初期爆發以來最大單月流出規模。當時全球市場曾因封鎖措施與恐慌情緒出現逾333億美元的淨賣壓。

其中，南韓市場於11月錄得97.5億美元淨流出，為2020年3月以來單月最高；台灣則出現20.4億美元外資撤離。業界分析指出，這些市場在AI題材帶動下漲勢強勁，但估值偏高，投資人選擇獲利了結以降低風險。

滙豐控股亞太區股票策略主管赫拉德（Herald van der Linde）表示，AI概念長期以來吸引大量資金，使市場曝險集中度提高，一旦成長動能稍有偏離預期，即可能引發較大波動。他認為，投資人對AI行情續航力的疑慮，是近期外資調整部位的主因之一。

此外，印度、泰國與越南市場也分別錄得4.25億、3.88億與2.86億美元的外資淨流出。相較之下，印尼與菲律賓則逆勢吸引外資流入，淨流入額分別為7.31億與5,900萬美元，顯示部分市場仍具相對吸引力。

儘管11月表現疲弱，但外資情緒在12月初略有改善。統計顯示，截至本週三，南韓與台灣已重新吸引25.8億與18.4億美元資金流入，反映市場對部分科技股與半導體產業仍具信心。

高盛（Goldman Sachs）指出，隨著各國雲端運算與資料中心持續擴張，2026與2027年間AI基礎設施相關投資將保持高水準，可能使晶片供應維持吃緊，進而支撐亞洲半導體製造商的獲利能力。即便未來AI題材產生泡沫跡象，產業基本面仍將提供一定支撐。

根據統計，MSCI亞太指數截至目前年度累計上漲23.13％，若趨勢持續，本年度將成為近八年表現最強的一年。市場人士認為，政策支撐、內需動能與AI創新應用是主要助力。

景順（Invesco）亞洲（日本除外）首席投資長麥克（Mike Shiao）表示，亞洲股市在2025年的表現展現韌性，未來一年美元預期走弱，將有助於增加亞洲資產吸引力。歷史經驗顯示，美元走貶期間，外資對亞洲市場的部位通常有機會回升。

整體而言，雖然短期外資流出幅度較大，反映全球資金因應估值與利率環境調整部位，但區域內半導體需求與AI投資趨勢仍是支撐力道。分析指出，後續股市走勢除需觀察全球貨幣政策外，AI產業鏈發展與市場評價水準也將是影響資金流動的關鍵因素。

圖片來源：Bangkok Post