（台泰時報12月7日電）全球金融市場近期受美國聯準會可能降息的預期帶動走強，美國股市在科技股估值疑慮減緩後回升，使整體風險情緒改善。然而，泰國證券市場在國際樂觀氛圍下仍面臨政治不確定性，尤其立法院即將於 12 月 12 日復會，增添投資人觀望心理。

國際市場方面，外界預估聯準會在本月 9 日至 10 日會議降息的可能性已升至約八成，較先前不足四成大幅提高。此外，美國總統川普與中國國家主席習近平通話後，雙方預計於 2026 年 4 月在北京會面，也使地緣政治緊張局勢略為緩和。市場推測，川普顧問哈塞特（Kevin Hassett）若於明年 5 月接任聯準會主席，可能進一步支持較積極的降息路徑。

美國標普 500 指數在短線修正約 5% 後重新上漲，突破 6,800 點，市場預料將在會前再度挑戰 6,900 點歷史高位。分析機構維持對美、中、印股市的優於大盤評等。

東南亞市場則受到區域內風險牽制。泰國、馬來西亞、越南及菲律賓於 11 月底接連遭遇強烈風暴及洪災，影響民生及經濟活動，使部分股市漲幅受限。然而，印尼股市因資金轉向內需及大宗商品題材，指數升抵 8,500 至 8,600 點區間；新加坡股市亦因銀行及不動產基金帶動，接近 4,500 點至 4,575 點高位。

展望泰國市場，分析認為 SET 指數本月可能於 1,220 至 1,290 點區間波動。立法院復會後，若反對黨提出不信任案並引發提前解散國會，政府將進入看守期，無法核定新的財政支出，使多項政策面臨延宕風險。受影響措施包括一人一半加強版第二階段、泰國個人儲蓄帳戶股市投資方案，以及美泰關稅談判等。

該報告指出，在選舉時間未明確前，政治變數可能使泰股短線承壓。但根據過去經驗，近兩次大選前兩個月，SET 指數平均上漲約 3%，主因消費族群受惠於選前資金活動與需求提升。

貨幣政策方面，泰國銀行有望於 12 月 17 日會議調降基準利率 1 碼，年終基金調整及 ESG 投資流入料將限制市場下行空間，而資金可能集中於大型股上。

報告並提出三項個股觀察。

1️⃣ AOT：預期 2026 會計年度下半年旅客服務費調整將提升獲利能見度，即便免稅店合約下調最低保證金約三成，利空影響有限。

2️⃣ HMPRO：預估 2025 年第 4 季受季節性需求與店面擴張帶動，加上洪災後修繕需求，營收可望回升。

3️⃣ TRUE：隨利率下行與財務結構改善，估值重新評價機會增加，風險報酬具吸引力。

報告最後指出，市場仍須關注政治進程及財政政策明確度，以判斷後續資金動向。

圖片來源：Bangkok Post