（台泰時報9月22日電）泰國經濟雖持續成長，但復甦成果並未平均落到各類企業。暹羅商業銀行經濟情報中心（SCB EIC）最新分析指出，大型企業部分產業營收與獲利已回升，但不少中小企業仍面臨收入成長有限、成本偏高與利潤受壓等問題。2026年前8個月，泰國共有1萬1420家法人登記歇業，較去年同期增加17.38%，反映企業經營壓力仍未完全消退。

SCB EIC將「殭屍企業」定義為營運超過3年，且利息保障倍數連續至少2個會計年度低於1的企業，也就是企業營運所得不足以支付利息。這類公司雖尚未破產或停止營運，但資金大多用於維持債務與日常營運，能投入擴張、產品開發或調薪的空間有限。2025年殭屍企業占泰國企業總數11.6%，高於2024年的11.4%，但仍低於2021年疫情期間15.1%的高峰。

中小企業情況更加明顯，殭屍企業占比由2024年的12.1%升至2025年的12.3%，約為大型企業的近3倍。若依產業別觀察，住宅房地產、飯店住宿、餐飲、醫療、電信及橡膠業的殭屍企業比例較高，其中住宅房地產約達30%，超過整體平均值2倍。部分業者因此延後開發、加速去化庫存、降價出售資產或進行債務重整。

大型企業與中小企業之間的表現也出現明顯差距。SCB EIC比較2025年營收及利潤率與2022至2024年平均表現後發現，飯店住宿、電信、煉油、醫療、運輸、汽車及零組件等大型企業已有不同程度復甦，主要受惠於資金、技術、供應鏈及大型客戶基礎，並與投資、科技、出口市場、數位轉型、綠色能源及電動車等成長動能連結。

相較之下，不少中小企業雖然營收增加，獲利卻持續下降，反映原料、工資、租金、利息與價格競爭侵蝕利潤。汽車零組件、化工、農作物生產、電腦與電子產業皆出現類似情況；批發零售、食品及住宅房地產則同時面臨營收與獲利壓力。飯店、餐飲及醫療相關中小企業的利潤雖略有改善，但營收仍未完全恢復。

企業退場數據也呈現壓力。2026年1月至8月登記歇業企業達1萬1420家，去年同期為9729家，增加1691家；歇業企業登記資本額則由630.33億泰銖增至1126.68億泰銖，增幅78.74%，顯示退出市場者已不僅限於小型業者。

SCB EIC將目前泰國經濟形容為「K型復甦」，大型企業及與投資、科技和海外市場連結較深的產業仍具成長機會，但仰賴國內消費的中小企業、自營工作者與家庭收入復甦速度較慢。若購買力未明顯改善、成本維持高檔且融資取得更加困難，部分殭屍企業未來可能進一步進入債務重整、出售資產、裁員或退出市場。

圖片來源：Thairath Money