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圖片日期：2025年9月 25 日

【本報訊】9月25日泰銖早盤兌美元開盤報32.09，較前一交易日收盤32.00小幅走貶。市場人士指出，泰銖近期貶勢動能增強，短線仍恐持續承壓。

泰京銀行（Krungthai Bank）全球市場策略師潘尼猜布里亞（Poon Panichphibun）表示，泰銖已成功跌破32.00整數關卡，顯示貶值趨勢再度啟動。若以技術分析「趨勢跟隨」（Trend-Following）觀點觀察，後續仍有走弱空間。

他指出，國際投資機構近期多次建議建立「做空泰銖」（Short THB）部位，若匯價繼續跌破關鍵價位，可能引發更多外資加碼操作，加速短期貶值。市場目前關注的下一道阻力區落在32.30至32.50之間，出口商可能選擇在該區間分批拋售美元。

此外，國際金價若持續回調，將對泰銖形成額外壓力。投資人須留意外資對泰國資產的持有狀況，特別是泰國債市。近日國際信評機構惠譽（Fitch Ratings）雖維持泰國長期外幣發行人違約評等（IDR）在BBB+，但將評級展望由「穩定」下調至「負向」，理由是政治局勢不確定性與財政風險升高，恐打擊市場信心。

潘尼猜布里亞分析，過往研究顯示，一旦展望被下調，投資人往往擔心評級進一步遭調降，因而提前減碼相關資產。近期部分外資已開始拋售泰國長期公債，不過若殖利率進一步走升，部分投資人可能伺機進場布局，搭配泰國央行未來仍有降息空間，長期債券或具投資吸引力。

他同時提醒，泰銖波動性可能升高，因美國聯準會（Fed）利率政策仍存變數。市場原先預期2026年降息機率升高，但近期多位官員發表鷹派談話，使得預期降溫。若美國10年期公債殖利率持續上行，將對美元形成支撐，並進一步壓抑泰銖。

在此情況下，他建議企業與投資人應靈活運用選擇權（Options）或區域貨幣組合（Local Currencies）進行避險，以降低匯率風險。展望未來24小時，預估泰銖波動區間為31.95至32.20。