（台泰時報7月17日電）泰國股市今年強勢反彈，受國內政治局勢趨於穩定、人工智慧產業題材升溫及外資回流帶動，年初至今漲幅達27.02%，表現超越其他東協主要市場。外國投資人今年已淨買進近20億美元、約670億泰銖泰股，並投入約12.6億美元、約420億泰銖於泰國債券，合計資金流入超過千億泰銖。

泰國證券交易所指數（SET Index）自1月5日開盤的1,287.47點，上漲至7月16日收盤的1,635.29點，累計增加347.82點。市場認為，阿努廷（Anutin Charnvirakul）政府上台後，降低過去數年政局反覆變動帶來的不確定性，使外資重新評估泰國資產。

摩根大通資產管理（JPMorgan Asset Management）亞太市場策略主管許長泰（Tai Hui）建議投資人繼續持有泰國資產，認為泰國已逐步走出先前艱困環境。美國銀行調查也顯示，全球基金經理人正縮減對泰國市場的減碼部位。

市場資金回流主要受到兩項因素支持：

1️⃣ 泰國逐步參與全球人工智慧供應鏈，電子、資訊科技及資料中心相關投資增加，帶動市場對部分上市公司獲利前景的期待。

2️⃣ 外國直接投資回升，加上出口表現優於預期、國際旅客持續入境及泰銖走弱，有助提升出口與觀光產業競爭力。

分析指出，泰國也受惠於部分資金撤離印尼。今年外資已自印尼股市撤出約45億美元，市場擔憂印尼政策不確定性、印尼盾貶值，以及市場分類可能受到調整。相較之下，泰國在選舉後形成較穩定的政府，被部分投資人視為承接流出印尼及菲律賓資金的市場。

東京海上資產管理基金經理秋澤宏典（Hironori Akizawa）表示，今年2月選舉後，市場預期泰國政府可維持一段時間的穩定，有利於吸引區域資金移入。過去3年，外資曾累計賣超近130億美元泰股，期間泰國更換3位總理，經濟平均成長率也低於3%。

不過，國際投資機構提醒，泰股能否持續領先東協市場，仍須取決於上市公司實際獲利。自阿努廷贏得選舉以來，市場對SET指數成分股每股盈餘預估已上調7%，同期MSCI東協指數的盈餘預估則下調1.9%。

部分基金仍對泰國中長期經濟成長抱持審慎態度，認為內需放緩、觀光前景不確定及強烈聖嬰現象，可能成為後續風險。安本投資基金經理吳鑫耀（Xin-Yao Ng）表示，泰國整體中長期成長前景並不突出，但仍看好資訊科技類股，主要因市場標的稀少，且可望受惠於AI相關投資。

今年泰股漲幅也高度集中於泰達電（Delta Electronics Thailand，DELTA）。該公司權重接近SET指數的五分之一，股價今年已上漲約76%，成為推升大盤的重要力量。分析認為，若後續企業盈餘未能跟上股價漲幅，市場仍可能面臨評價偏高及漲勢過度集中的風險。

圖片來源：Bangkok Biz