（台泰時報7月13日電）全球資產管理機構開始降低對人工智慧（AI）概念股及晶片龍頭的集中曝險。台積電、三星電子及SK海力士3家公司合計市值約4.4兆美元，在MSCI新興市場指數的總權重已超過30%；若計入所有科技類股，占比更高達45%，促使摩根大通、景順及貝萊德等大型基金轉向能源、基礎建設、遊戲及中國科技等領域分散風險。

市場人士指出，3大AI供應鏈企業對新興市場指數報酬的影響日益擴大，使投資人承受近6年來最高的波動程度。近期晶片類股開始出現漲勢放緩訊號，市場並擔心雲端服務商可能過度建設AI運算基礎設施，導致投資速度超越實際應用需求。

三星電子近期雖公布強勁業績，股價卻未同步明顯上漲，反映市場對估值及未來需求的態度轉趨審慎。部分AI開發商也計畫推出自研晶片，使投資人開始重新評估現有晶片供應商的長期成長空間與獲利能力。

南韓KOSPI指數已較6月歷史高點下跌約20%，多次出現集中賣壓，市場亦曾啟動熔斷機制暫停交易。相關變化顯示，當市場報酬高度依賴少數大型科技股時，任何需求、估值或政策變化都可能迅速放大整體市場波動。

全球基金目前採取的分散策略包括：

1️⃣ 摩根大通資產管理與GMO等機構增加印度、中國、遊戲、能源及越南消費企業配置。

2️⃣ 景順自年初以來，已將旗下亞洲基金持有的三星電子部位削減超過60%，並轉向南韓非科技企業。

3️⃣ 貝萊德則增加能源、建材、電網、公共事業及電力基礎建設配置，間接受惠於AI產業成長。

景順亞洲暨新興市場股票主管威廉（William Lam）表示，產業競爭、產能擴張及正常市場機制，往往會在長期內壓縮企業報酬，因此基金需要降低對單一產業的依賴。

中國科技股近期也獲得更多關注。美國出口管制促使中國加快建立本土科技供應鏈，以中芯國際及華為等企業為核心，逐步強化晶片、設備及AI應用生態系。摩根大通資產管理認為，中國科技股可讓投資人參與AI成長，同時降低對全球主要晶片龍頭的集中風險。

Ruffer投資專家奧利佛（Oliver Shale）指出，中國科技企業經歷長期激烈競爭後，部分公司已建立較穩健的商業模式、資產負債表及國內客戶基礎。不過，市場仍將持續觀察AI資本支出、晶片需求、企業自研晶片進展及各國科技政策變化。

圖片來源：Bangkok Biz News