（台泰時報7月3日電）泰國自1997年亞洲金融風暴實施泰銖浮動匯率制度以來，歷經近29年改革，已建立更完善的金融監管、外匯存底及銀行體系，成功降低重演金融危機的風險。然而，多位經濟學者指出，泰國當前面臨的最大挑戰已由過去的匯率危機，轉變為長期低成長陷阱。若無法提升競爭力、生產力及投資動能，未來恐將面臨經濟成長停滯、所得成長放緩及競爭力下滑等結構性問題。

開泰研究中心（Kasikorn Research Center）研究主管甘佳娜（Kanjana Chockpisansin）表示，1997年金融危機帶給泰國三項重要啟示，包括建立更具彈性的匯率制度、提升國家外匯存底，以及強化金融機構監理。她指出，目前泰國外匯存底已由金融風暴前約29億美元，大幅增加至逾3,050億美元，可支應約9個月進口需求，遠高於國際普遍認定的3個月安全水準，顯示對外金融穩定性明顯提升。

此外，泰國銀行體系歷經多年改革後，資本適足率已達20.2%，遠高於監管標準，不良放款比率維持可控水準，呆帳準備覆蓋率達187.6%，使金融體系承受外部衝擊能力較1997年大幅提高。她認為，現今泰國已不太可能因匯率波動再度爆發類似金融危機，但仍須面對家庭負債偏高、高齡化社會、競爭力下降及全球經濟不確定性等新挑戰。

聯昌泰國銀行（CIMB Thai Bank）研究主管阿蒙貼（Amonthep Chawla）指出，政府多年來高度重視匯率穩定，雖有助維持市場信心，但也可能限制泰銖彈性，削弱出口及觀光競爭力。他認為，泰國正逐漸由金融危機風險，轉向長期低成長風險，經濟成長率長期僅約2%，若政策仍過度追求穩定，而忽略成長與產業升級，恐陷入難以突破的低成長循環。

另一方面，吉艾納金帕特拉金融集團（Kiatnakin Phatra Financial Group）首席經濟學家皮帕（Pipat Luengnaruemitchai）表示，近年雖有資料中心、電子產業等新投資進入泰國，但未必能像過去製造業投資一樣帶動整體經濟。他指出，低成長將進一步加劇家庭負債、所得分配不均及消費疲弱，形成惡性循環。提升實質薪資、吸引高附加價值投資及創造更多高品質就業，才是改善泰國經濟體質的根本之道。

學者認為，泰國目前最大的風險已不再是1997年式的金融危機，而是結構性低成長。未來政府除維持金融穩定外，更應推動提升生產力、產業競爭力及投資環境，才能兼顧經濟穩定與長期成長，避免低成長演變為新的經濟危機。

圖片來源：The Nation