（台泰時報6月22日電）泰國多位經濟學家示警，下半年泰國經濟面臨經常帳赤字壓力，且泰銖匯率波動可能明顯升高。不過，多數專家認為，目前赤字主要來自能源進口成本增加及大型投資項目帶動資本財進口，屬於短期現象，尚未出現類似1997年亞洲金融風暴前的結構性失衡風險。市場則密切關注美國與伊朗停火協議後續發展，以及荷莫茲海峽恢復正常商業航運的進展。

開泰研究中心董事總經理兼首席經濟學家布林（Burin Adulwattana）表示，泰國未來仍存在經常帳長期赤字的潛在風險。近年來，泰國積極吸引資料中心（Data Center）等高科技產業投資，但相關設備與技術大多仰賴進口，本土企業掌握的核心技術有限，導致投資增加的同時，進口金額也大幅攀升。若政府未能透過稅務或產業政策提升本地附加價值，經濟收益恐多數流向外資企業。

他指出，泰國過去具競爭優勢的汽車零組件產業正面臨中國等國競爭壓力，產業結構轉型速度不足，使得進口依賴度提高。若無法升級產品技術與生產能力，未來貿易順差規模恐持續縮減，甚至轉為長期赤字。

不過，其他經濟學家認為，目前情況仍屬短期現象。泰國聯昌國際銀行（CIMB Thai）研究部主管阿莫恩特（Amonthep Chawla）表示，近期經常帳轉為負值，主要受國際油價攀升影響，加上外國直接投資（FDI）帶動大量機械設備、電子產業及電動車（EV）相關設備進口所致，與1997年金融危機前長期失衡的狀況明顯不同。

泰京銀行（Krung Thai Bank）首席經濟學家帕查拉蓬（Pacharapol Nantharamas）也指出，過去多年泰國經濟最大的問題並非資金不足，而是企業投資意願偏低。如今經常帳赤字部分反映企業開始投入新工廠建設、數位基礎建設及資料中心等大型投資項目，屬於經濟活動升溫的訊號。

對於匯市展望，多家銀行預估泰銖下半年將維持高波動。大城銀行（Bank of Ayudhya）預測，2026年下半年泰銖兌美元匯率將落在31.80至33.50泰銖區間。若中東局勢持續降溫，荷莫茲海峽恢復正常運作，加上美國通膨放緩，將有助美元走弱並支撐泰銖升值。

Krungthai GLOBAL MARKETS策略師普恩（Poon Panichpibool）則提出三種情境分析：

1️⃣基準情境下，美伊和平談判順利推進，國際油價維持每桶100美元以下，年底泰銖有機會升值至31.50至32.00泰銖兌1美元。

2️⃣次佳情境為市場持續擔憂美國聯準會升息，泰銖可能維持在32.75至33.00區間。

3️⃣最壞情況則是中東衝突再度升溫，油價突破每桶100美元，泰銖恐貶至33.50至34.00泰銖兌1美元。

分析人士指出，未來數月泰國經常帳表現、國際油價走勢及美國貨幣政策變化，將是左右泰銖與資本市場的重要因素。整體而言，目前經常帳赤字仍偏向短期現象，但產業升級與競爭力提升，仍是泰國避免長期失衡的重要課題。

圖片來源：Bangkok Biz News