（台泰時報5月28日電）中東局勢持續緊張，全球金融市場避險情緒升高，帶動通膨壓力與能源價格同步攀升。根據彭博（Bloomberg）報導，東南亞國家協會（ASEAN）兩大經濟體泰國與印尼，近期正加速發行短期債務工具，以降低長期借貸成本並因應資金需求。不過，市場分析人士也警告，此舉雖有助短期穩定財政與金融市場，但未來可能衍生「借新還舊」的債務風險。

報導指出，全球投資人近期大舉拋售長期政府公債，主因在於市場擔憂中東衝突推升能源成本，進一步加劇全球通膨壓力。在此情況下，印尼中央銀行（Bank Indonesia）已加快發行短期印尼盾（Rupiah）國庫券（SRBI），藉此吸引海外資金流入，以支撐近期大幅走弱的印尼盾匯率。

資料顯示，印尼盾於4月貶值約2%，成為本季亞洲表現最弱貨幣之一。印尼央行未償還短期票據總額近月增加126.7兆印尼盾，創近兩年最大增幅。由於相關短債殖利率升至6.76%，甚至高於部分長期公債，使投資人轉向購買短期票據，進一步壓縮長債市場需求。

另一方面，泰國政府也開始調整融資結構。泰國內閣日前批准總額4千億泰銖的緊急貸款計畫，用於推動民生與經濟援助措施。根據規劃，首輪籌資將以短期票據與定期貸款為主，而非傳統長期公債發行模式。

花旗集團（Citigroup）策略團隊與分析師戈登（Gordon Goh）指出，泰國2026財政年度新增借款，預料將以國庫券與本票等短期工具為主要融資來源，此舉有助控制利息成本，但同時也可能削弱投資人對長期公債的需求。

根據彭博彙整泰國央行資料，截至3月底，泰國本票未償還餘額約達1.16兆泰銖，接近2023年初以來高點。同時，泰國長期公債近期亦遭市場拋售，導致2年期與10年期公債殖利率差距擴大至約1.10%，創2022年11月以來最大幅度。

法國巴黎銀行（BNP Paribas）駐新加坡利率與匯率策略師詹恩（Chandresh Jain）分析，由於泰國公債殖利率曲線明顯陡峭，政府現階段傾向優先壓低融資成本，因此更加依賴短期融資工具。

分析人士認為，泰國與印尼轉向短期債務工具，反映區域經濟面對全球地緣政治與通膨壓力時，正採取更具彈性的財政策略。不過，若未來利率持續高檔，短期債務到期後仍需再融資，可能增加財政壓力與債務展延風險。

圖片來源：MoneyHub