（台泰時報5月14日電）泰國4月通膨率升至近3%，創下逾3年新高，市場憂心新一波物價上漲壓力正在形成。與過去因消費熱絡帶動的通膨不同，這次價格上升主要來自能源、運輸與原物料成本增加，被視為典型「成本推動型通膨」。

根據最新數據，泰國4月整體通膨率升至2.89%，明顯高於3月仍為負值的情況，也反映中東局勢與全球能源價格波動，已開始影響泰國國內物價。

市場研究機構「Krungsri Research」指出，目前泰國通膨升高，並非因民眾消費明顯增加，而是企業經營成本持續上升所致，包括油價、運輸成本與原物料價格同步走高，逐漸反映至終端商品價格。

分析指出，過去一段時間，多數企業因擔心民眾消費能力不足，仍選擇自行吸收部分成本、避免調漲售價。不過，隨著高成本情況持續，企業已越來越難獨自承擔，開始逐步將成本轉嫁給消費者，也就是所謂的「成本轉嫁效應」（Pass-through Effect）。

Krungsri Research認為，泰國通膨率未來仍有持續升高可能，甚至可能在今年第2季起突破泰國央行（BOT）設定的1%至3%目標區間。

值得注意的是，即使排除生鮮食品與能源價格的「核心通膨」（Core Inflation），4月也從0.56%升至0.83%，顯示物價上漲已不再局限於油價，而是逐漸擴散至更多商品與服務類別。

另一方面，企業界對經濟前景也開始浮現更大憂慮。Krungsri Research指出，4月泰國商業信心指數已降至43.5，低於前一個月的47.7，創下逾5年來低點。

報告顯示，無論是銷售、成本或整體營運表現，多數產業信心均同步下滑。許多企業目前面臨「漲價也有風險、不漲價也會受傷」的困境。

分析認為，在民眾購買力尚未完全恢復下，企業調漲價格可能影響消費需求，但若持續自行吸收成本，又將壓縮獲利空間。

此外，泰國政府近期也正規劃推動4,000億泰銖借款法案，作為「泰助泰Plus」等經濟刺激措施資金來源，希望透過增加市場流動性與刺激消費，支撐經濟復甦。

不過，Krungsri Research也警告，在目前成本壓力已偏高情況下，大規模刺激措施可能進一步推升市場需求，進而加劇通膨壓力。

報告指出，大量政府借款未來也可能壓縮「財政空間」（Fiscal Space），並產生「排擠效應」（Crowding-out Effect），導致民間企業融資成本提高或貸款更加困難。

市場人士認為，未來真正值得關注的，不只是泰國經濟是否持續成長，而是在物價與生活成本同步上升情況下，民眾收入成長能否跟上新一輪通膨壓力。

圖片來源：Today Biz